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开头：中国基金报
【导读】上汽集团事迹大幅预增后股价微涨，上市车企集体遭受市值麻烦
中国基金报记者 邱德坤
1月16日开盘，上汽集团一度涨超3%，但收盘涨幅仅有0.81%，何况仍处于破净现象。
这发生在上汽集团刚抛出“惊艳”商场的事迹预报之后。1月15日晚间，上汽集团发布公告称，瞻望2025年的归母净利润同比增长438%至558%。
“咱们也认为难以阐扬，（公司）发的事迹亦然还不错的。”上汽集团证券部责任主谈主员向中国基金报记者默示，公司认为在成本商场是被低估了。
作为国内头部上市车企，上汽集团遭受的市值与事迹不匹配问题，亦然多家上市车企共同面对的麻烦。多位车企东谈主士默示，成本商场应该重估其所在车企的价值。
上汽集团是一家国有控股的上市车企。比年来，从国务院国资委到各个场地国资委均条目，国有控股的上市公司要加强市值治理。
问题在于，国有控股上市车企在成本商场较为残障。戒指1月16日收盘，上汽集团以1723亿元的市值排行国有控股上市车企首位，但比亚迪的市值达8740亿元，两者差距昭彰。
投资者经常问询市值治理
两家头部上市车企仍“破净”
“教唆公司若何作念好市值治理？”近日，多名投资者在互动平台发问上汽集团，其所谓市值治理是否停留于理论上。
投资者淡薄上述问题，主若是基于上汽集团过往的股价走势。Wind数据骄气，2025年上汽集团的股价累计下落26.37%。
同期，上汽集团仍处于破净现象。1月16日其收盘价为14.99元/股，远低于最近一期归母净财富25.71元/股。
破净股是指其收盘价低于最近一个司帐年度经审计的每股归母净财富；而恒久破净股是指其衔接12个月的每个往来日收盘价，均低于最近一个司帐年度经审计的每股归母净财富。
恒久破净的两家A股上市车企，分袂是上汽集团、广汽集团。中国证监会发布的《上市公司监管开垦第10号——市值治理》（以下简称《第10号开垦》）条目，恒久破净公司应当露馅估值擢升磋议。
2025年的2月27日、4月30日，广汽集团、上汽集团分袂发布《2025年度估值擢升磋议》，其中上汽集团提到“辛劳提高公司市值治理绩效水平”。
如今，上汽集团、广汽集团仍破净，戒指2026年1月16日收盘，市净率分袂为0.58倍、0.76倍，何况低于所在行业的平均水平。
Wind数据骄气，戒指2026年1月16日收盘，申银万国行业类（2021）中汽车行业及细分的乘用车行业市净率（全体法），分袂为2.92倍、2.23倍。
《第10号开垦》条目，市净率低于所在行业平均水平的恒久破净公司，还应在年度事迹证明会上，就其估值擢升磋议的实行情况进行专项证明。
记者就上述事项采访上汽集团、广汽集团，但广汽集团方面赐与婉拒。上汽集团证券部责任主谈主员称，如果鼓舞见谅《估值擢升磋议》的实行情况，不错在公司事迹证明会上换取。
部分市值治理设施奏效不显耀
国有控股上市车企面对两难
面对投资者盘考是否有股份回购磋议，上汽集团1月16日在互动平台回话称，如有股份回购磋议将实时现实信息露馅义务。
自《2025年度估值擢升磋议》发布以来，上汽集团、广汽集团均未发布股份回购磋议。
《第10号开垦》骄气，股份回购是上市公司进行市值治理的伏击举措之一，有助于促进上市公司的投资价值合理反应其质地。
上汽集团证券部责任主谈主员默示，公司在发布《2025年度估值擢升磋议》之前，照旧实施了三轮股份回购磋议，但当今来算作果不太设想。
公告骄气，上汽集团在2024年完成第三轮股份回购磋议。三轮股份回购磋议，上汽集团所有这个词出资47.47亿元。
“在现时竞争强烈的商场环境下，一项举措能否有立竿见影的奏效很伏击。”屡次参与上市车企市值治理辩论的赵雷（假名）称，头部上市车企不差钱，但股份回购的奏效很难坐窝显现。
以上汽集团为例，其现时仍处于破净现象。戒指2025年第三季度末，上汽集团的货币资金余额达1908.52亿元。
赵雷默示，如果无法取得立竿见影的成果，那么这个动作有多玩忽旨，在企业里面评估时会大打扣头。
面前，长安汽车、北汽蓝谷、一汽目田、东风股份等国有控股上市车企，已有多年未发布股份回购磋议，其中长安汽车最近一次完成股份回购磋议是在2012年3月21日。
“人人齐很见谅市值治理。”一家国有控股上市车企的董办东谈主员称。按照当今国资监管的条目，市值治理是企业发展政策的一部分，亦然公司治理层的中枢绩效宗旨之一，但一项举措的成果不昭彰，可能联系东谈主员要担责。
汽车是一个对资金需求较高的产业。一位券商分析师默示，汽车属于重财富行业，累赘的产业链较长、秘密的产业面较广，导致车企每年齐有比较高的成本开支。
深陷“2000亿元市值窘境”
多位上市车企高管在不同时局提到，其所在上市车企的市值被低估。比如，一位上市车企高管向记者默示：“咱们那么多产业，市值才那么少量。”
在A股、港股上市的大部分车企，市值均在2000亿元以下。戒指2026年1月16日收盘，比亚迪、赛力斯、长城汽车的市值排行上市车企前三，分袂达8493亿元、2106亿元、1862亿元。
跟着汽车产业快速发展以及生态会通，多家上市车企布局智驾、三电、芯片，以及机器东谈主、AI等业务，部分上市车企将无东谈主驾驶出租车、机器东谈主作为新的增长弧线。
部分车企致使给出限制宗旨。比如，广汽集团抛出“万亿广汽”的宗旨，力求2030年营收达1万亿元，并成为居品不凡、品牌高出、转变最初、处分当代的寰球一流科技企业。
问题在于，上市车企在成本商场为何被低估？
多名投资机构东谈主士向记者默示，汽车是一个比较艰巨的产业。现时汽车向新动力、智能化标的快速转型，加上车企之间的竞争越发强烈，导致投资难度较高。
在一位机构投资者看来，稀缺度高下是上市公司能否得回溢价的伏击要素。但现时A股、港股的上市车企较多，而特斯拉在好意思股得回的关注度相称高。
部分上市车企掌门东谈主预判，现时国内汽车行业步入决赛阶段，瞻望要5年时辰才会看清基本概述，花10年时辰才智投入稳态神色。
关注市值治理中枢
“一定要把磋议作念上来，我认为这是重中之重。”一家上市车企投关东谈主士默示，其了解的上市车企治理层，关于市值治理的中枢有明确明白。
《第10号开垦》骄气，市值治理是指上市公司以提高公司质地为基础，为擢升公司投资价值和鼓舞答复才略而实施的政策治理行为。
上述上市车企投关东谈主士称，转头2025年，其参与了几百场投资机构交流会，发现许多机构投资者一直在关注有后劲的车企，但要看该车企是否迎来发展拐点。
赵雷进一步默示，比较于回购、增执股份等市值治理举措，一家上市车企如果能打造出一两款爆款车型，似乎对其市值的影响更为平直。
比如，蔚来在2025年7月、8月接踵发布纯电大三排SUV车型乐谈L90、全新ES8，偶而在港股、好意思股的股价迎来10%左右的飞腾。
蔚来独创东谈主、董事长兼CEO李斌默示，企业市值的增长最终要回到营业内容，应该关注盈利才略、运营效力等方面的擢升。
在李斌看来，蔚来里面照旧达成共鸣，专注汽车主业，擢升运营效力，但愿最终能取得越过行业平均盈利水平的才略。
上述上市车企投关东谈主士称，如果公司事迹比较好，磋议质地比较高，但股价等于不涨，那就要反想为何成本商场会有这么的反馈。
部分上市车企投关东谈主士感受到，有别于许多机构投资者在不雅望，上市车企的散户鼓舞增多较多，尔后者对热门见识更为关注。
比如，广汽集团2025年12月2日在港股盘中涨幅一度超10%，何况2025年11月24日至12月2日的累计涨幅超34%。
在上述股价异动前夜，广汽集团治理层清醒，磋议2026年完了全固态电板车型量产。据悉，全固态电板一直是成本商场的热门见识。
赵雷默示，上市车企进行市值治理的中枢是擢升磋议质地。热门见识只可在短期助力上市车企股价飞腾，但主业莫得发展好，可能会导致上市车企的股价执续快速下落。
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